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年报短评祁连山混凝土盈利能力提升今年销售压力大-【新闻】

发布时间:2021-05-26 09:51:08 阅读: 来源:快速卷帘门厂家

[年报短评]祁连山:混凝土盈利能力提升 今年销售压力大

2014年,祁连山水泥集团共实现营业收入61.47亿元,同比增长5.74%,净利润5.56亿元,同比微增0.58%,归属于上市公司股东的净利润为5.6亿元,同比增长17.53%,净利润率较2013年下降了0.29个百分点至9.09%,首尾两季双双亏损。

  2014年,祁连山水泥集团共实现营业收入61.47亿元,同比增长5.74%,净利润5.56亿元,同比微增0.58%,归属于上市公司股东的净利润为5.6亿元,同比增长17.53%,净利润率较2013年下降了0.29个百分点至9.09%,首尾两季双双亏损。

水泥吨毛利略有下滑,混凝土盈利能力提升

  2014年,祁连山集团共销售水泥及熟料2108万吨,同比增长11.05%,再创新高。水泥及熟料销量的增长一方面是由于新增产能的投放,年内公司新增水泥产能200万吨,年末总产能已经达到2800万吨;另一方面,公司所在的甘肃省2014年固定资产投资、房地产投资同比增速分别为15.55%、13.6%,双双高于全国水平,投资依然是拉动全省经济的主要方式,从而带动水泥需求有所上涨,去年全省水泥产量同比增长9.9%,高于全国增速超过8个百分点。

  需要注意的是,虽然祁连山集团水泥销量再创新高,但是全年毛利率出现下降,与2013年相比,水泥毛利率下降了0.25个百分点至30.26%,熟料毛利率下降了8.94个百分点至8.43%。2014年,甘肃省水泥价格连续走跌,根据中国水泥网数据中心显示,全年P.O42.5散装水泥平均价格跌幅达6.4%,12月平均价格同比下跌27%。水泥价格的下跌,主要是由于受投资增速放缓,水泥需求增速下滑影响,全省水泥行业供需矛盾加剧,企业竞争加剧。在此背景下,祁连山集团水泥熟料综合均价从2013年的289.21元/吨下滑至271.77元/吨,同比下跌6.03%,尽管煤炭价格有所下滑,水泥熟料综合吨毛利还是从2013年的86.82元下降至81.21元。

图1:2008~2014年祁连山水泥熟料均价及吨毛利走势

资料来源:祁连山年报,中国水泥网,中国水泥研究院

  2014年,祁连山水泥集团混凝土产能再增80万方,总产能达到585万方,全年混凝土销量达到120万方,同比增长28.63%。虽然公司营业收入中由混凝土板块产生的收入比重很小,但是却有明显的增长,从2013年4.62%的比例提升至6.31%,年销售收入同比增长了45%。混凝土销售收入的增长得益于销量和价格的双增长,2014年公司混凝土均价上升至321.27元/吨,同比上涨12.6%,方净利从59.66元上升至82.7元,同比上涨38.6%,盈利能力大幅提升。

2015年区域产能继续投放,公司销售压力增大

  2015年,甘肃省将有新增产能继续投放,预计新增熟料产能310万吨,分别是兰州甘草环保建材股份有限公司5000t/d和甘肃兰州红狮水泥有限公司5000t/d,集中于兰州地区,这对公司销售会产生极大冲击。截至2014年底,祁连山水泥集团共有28条新型干法熟料生产线,总计熟料产能2228.9万吨,主要集中于甘肃省,是该省最大的水泥企业,产能占有率超过50%。从生产线规模来看,这28条生产线中有10条是2000t/d及以下的生产线,占比超过35%,小规模生产线会加大管理成本。2014年公司管理费用率从7.91%上升至9.14%,提高了1.23个百分点。在新增产能的再次冲击下,预计2015年公司销售压力将增大。

表1:祁连山水泥集团新型干法熟料生产线情况

资料来源:中国水泥网,中国水泥研究院

  从需求面看, 2015年《甘肃省政府报告》提出要实现GDP增长8%,固定资产投资20%的预期目标,基建、房地产投资等将继续支撑水泥需求。今年3月,国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,明确提出要发挥甘肃综合经济文化优势和加快兰州开发开放。受益“一带一路”战略,甘肃地区将加快交通物流网络建设,作为区域龙头,祁连山有望从中受益。

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